Stále klesající volatilita trhu a rizika

Rčení „Sell in May and go away“ určitě tento rok není platné, jak akcie, tak dluhopisy, tak i například ropa rostly. Podle známé publikace Stock Trader’s Almanac obyčejně nejhorší perioda roku pro akcie začíná v květnu a končí v říjnu. U akcií a dluhopisů je tahounem opět fenomén QE, ať už potenciální zahájení v Evropě nebo pokračování v USA […]

více...

Jakou statistiku pro hodnocení trading systémů (AOS)?

V praxi často narážím na názor, že jediným faktorem určení úspěšnosti automatického obchodního systému (AOS), nebo obecně jakéhokoliv investičního programu na trhu či trzích je rostoucí equity křivka a tak zvaný profit factor. To znamená celkové kumulativní zisky v poměru k celkovým realizovaným ztrátám by měly být vyšší a tudíž zlomek v tomto případě větší jak 1. Jistě vypovídá […]

více...

Nutnost diverzifikace nejen při akciových propadech

Po úžaseném 30% růstu akciového trhu v roce 2013 se zdá, že toto už tak bude na roky dopředu, vždyť můžeme slyšet v médiích, že se situace stabilizuje, apod. V reálu pak akcie představují nominální (papírový) trh a mají anticipární charakter, tj. reagují s předstihem na to co bude, jaké budou tržby a ziskové marže […]

více...

Po Fedu Santa Claus rally?

Jak jsme nastínili minule, tak tento týden Fed skutečně přitoupil k rozhodnutí o omezení nákupu vládních dluhopisů a hypotečních zástavních listů o 10 miliard USD (5 a 5 každého aktiva) měsíčně od začátku příštího roku. Došlo rovněž k upravení forward guidance podle současného ocenění trhu v případě klíčové sazby na konci roku 2016, a to 1,75%. Jelikož se […]

více...

Problematika rozložení výnosů investic v čase

Federální vládní instituce v USA se nakonec vrátily k plné funkčnosti poté, co se v Kongresu podařilo dojít ke konsensu navrženém Senátem. Jedná se však o dočasnou dohodu, která umožňuje financování jen do 15. ledna a zvýšení dluhového stropu do 7. února (nezávazné datum). Následně můžeme očekávat začátkem nového roku možné opětovné tahanice (pokud ta nynější nezpůsobí […]

více...

Které události budou hýbat trhy?

Poslední týden na trzích ukázal, jak se situace dokáže rychle na trhu měnit. Není to moc dní zpátky, co jsme oslavovali další vrcholy na akciových indexech a např. lokální maximum u něměckého DAXu, které se tvořilo pohybem v dubnu do května a pak se pokoušelo opět od června do srpna, dokázalo být vymazáno za 1 týden! […]

více...

Korelace a její význam

V praxi nezřídka narážím na to, že lidé ne zcela plně rozumí tomu, co znamená v podstatě základ při tvorbě jakéhokoliv portfolia aktiv a to je definice a využití míry korelace. Obvyklá představa zahrnuje např. snahu nakupovat aktiva, která v podstatě místo, aby přispívala svou „nekorelovaností“ mezi sebou tak naopak je výnos jedněch v delším čase negován výnosy druhých. […]

více...

Jak se měří výnos a riziko?

Aby investoři dokázali propočítat jednotlivé ukazatele rizikově očištěného výnosu o kterých jsme se zmínili minule, tak je nutné začít takzvaně od lesa a propočíst komponenty těchto ukazatelů. Prvním z nich je ten intuitivně nejsamozřejmější a to je míra výnosu, tzv. rate of return ROR. Na měsíční bázi pak tento je ROR vyjádřen jako:  (hodnota účtu na […]

více...

Problematika rizikově očištěného výnosu

I když se mnohdy můžeme setkat s otázkou investorů kolik daná investice vydělala, je nutné brát v potaz nejen absolutní výnos, ale podívat se také na riziko s tímto související a dále zkombinovat tyto dvě veličiny a vyjádřit je finálním poměrem, který by nám měl definovat tzv. rizikově očištěný výnos. Takovou modlou v průmyslu je Sharpeho poměr. Tento poměr […]

více...

Energetická prognóza podle Exxon Mobil

To byl jistě docela zajímavý týden na trzích, alespoň zde v USA. Jednak na svém pravidelném zasedání americké centrální banky bylo rozhodnuto o náhradě programu Operation Twist (zjednosušeně nákupy dlouhodobých vládních dluhopisů a prodeje krátkodobých) čistým nákupem těchto dlouhodobějších dluhopisů 4 až 30-ti leté expirace v řádu 45 mld USD měsíčně od ledna příštího roku (pozor na […]

více...

Rostoucí sektor „alternativních“ investic

Určitě je nesmírně zajímavé sledovat vývoj investiční komunity v posledních letech, kdy se vyspělé země dostaly do dluhových pastí, trhy se staly velmi volatilní a také neobyčejně korelované, alespoň co se týče klasických aktiv jako akcie a dluhopisy. Když má člověk tady v USA zapnuté denní zpravodajství Bloomberg News, určitě neunikne pozornosti více a více rostoucí část […]

více...

Začiatky

A je tu pátý březnový článek soutěžící o Silver Eagle. Těšíme se na další.   Keď sa povie zlatá tehlička, každý si určite predstaví krásnu niekoľko kilogramov vážiacu tehlu žltého kovu, aké si prehadzujú lupiči v každom dobrom filme o veľkých lúpežiach, či už je ich dej zasadený do súčasnosti, alebo do obdobia divokého západu. Rovnako v nás obraz […]

více...

Nejvýnosnější investice na světě

Toto je další článek publikovaný na základě naší výzvy. Těšíme se na další.   Koláče dělají doláče a peníze dělají peníze. Od první chvíle, kdy jsem přečetl knihu Bohatý táta, chudý táta od Roberta Kiyosaki, jsem nechtěl být ničím jiným než investorem. Výhodně zainvestovat, pak se válet na pláži a sem tam se podívat, jak dobře […]

více...

Máte volné peníze a zároveň jste zadlužen. Co s tím?

Relativně velké množství lidí je v následující situaci: je zadluženo a zároveň má volné prostředky.  Může jít jak o hypotéku (i když tam je termín možný mimořádných splátek přesně dán fixací) či úvěr ze stavebního spoření, tak může jít i o kontokorenty, spotřebitelské úvěry či kreditní karty. Toto je zamyšlení nad tím, jaké mají tito lidé […]

více...