Japonská ekonomika na rozcestí, japonský jen možná více dolů

O ekonomice vycházejícího slunce jsme na serveru nesčetněkrát psali. Posledním zásadním krokem v boji s výrazným dluhem bylo, po rozsáhlých navýšeních měnové báze centrální bankou (BOJ) a fiskálních stimulech, zvednutí sazby spotřební daně v dubnu z 5% na 8%. Stalo se tak po dlouhé době od roku 1997, kdy byla sazba zvýšena na 5% ze 3%. I když BOJ […]

více...

Nastolí Evropa periodu ztracené dekády jako Japonsko?

Jako ekonoma, investora a asset manažera mě vždy zajímají hlavně rizika a jejich řízení, jelikož výnos se u historií prověřených a správně řízených strategií vždy dostaví (nemívá však rovnoměrné rozdělení v čase a jedná se mnohdy o běh na „delší trať“). Klíčové je tedy nedostat se spárů tzv. fat tails, to znamená událostí, které přicházejí sporadicky a […]

více...

Oracle: Západ končí

Je tu první článek červnového kola soutěže čtenářů roku 2014.   Kedykoľvek sa púšťam s „niektorými“ diskutérmi na stránkach proinvestori.cz mám pocit, že som sa ocitol v tomto vianočnom vtipe: Syn matke, ktorá je v kuchyni: Mami horí nám stromček. Matka: Janko to nehorí, ale svieti. Syn: Mami už nám svietia aj záclony.   Na vážnejšiu […]

více...

Situace na trhu japonských vládních bondů

V polovině dubna došlo k nevídané situaci. Při aukci desetiletých vládních dluhopisů se neobjevil ani jeden soukromý investor se zájmem o tyto dluhopisy. Opravdu nikdo. Veškerou nabídku tak skoupila Bank of Japan. Úrok ve výši 0,6% p.a.na 10 let není atraktivní. Objem japonských státních dluhopisů v držení Bank of Japan přesáhl 200 biliónů jenů (tedy přibližně pětinu všech […]

více...

Články týdne – 25. dubna

S&P snižuje rating Ruska těsně nad „junk“, reakce na sebe nenechala dlouho čekat Goldman Sachs posilují své pozice na komoditních trzích. Mohou za to děkovat svým konkurentům, hlavně kvůli tomu, že oni dobrovolně vyklízejí pozice. Poptávka po bankovních úvěrech v Japonsku klesá. To není dobrý signál směrem ke zrychlení ekonomiky. Když si k tomu přidáme […]

více...

Články týdne – 14. února

OECD přiznává, že značně podcenila rozsah evropské bankovní krize Japonské ekonomice se moc nedaří. Objednávky ve strojírenství rekordně padají. Indii se výrazně zmenšil deficit zahraniční obchodu. Proč? Díky rapidnímu poklesu importu zlata. Evropské banky postrádají více než 40 miliard dolarů kapitálu. Cos tím?? Sebrat je lidem.  

více...

Abenomics a Nikkei 225 akciový index

O japonském akciovém trhu, respektive indexu Nikkei 225 jsme psali v březnu a od té doby bylo velice zajímavé sledovat, jak se vše bude vyvíjet. A nutno přiznat, že nad očekávání lépe než jsem sám čekal a masívní nárůst byl protažen až do května. A to ne již pouhých 16% od počátku roku, ale kolem 50%. […]

více...

Co může mít Čína podobného s Japonskem?

V souvislosti s odlivem kapitálu z emerging ekonomik, znehodnocováním jejich měn a nutnosti intervenovat (mj. minule zmíněný brazilský real zareagoval zhodnocením na ohlášenou 60 mld. USD intervenci), je pozitivní to, že čínská ekonomika se oproti svým kolegům z bloku BRIC a dalších rozvíjejících se trhů drží. Je to dozajista dáno její mnohem silnější ekonomickou pozicí. Nicméně, […]

více...

Je nárůst dluhu v Asii zdravý?

V ekonomii obecně platí, že tak jak rostou ekonomiky a finanční sektor se stává více vyspělejší, tak se také proporciálně zvyšuje úroveň zadlužení. Problémem se stává ono slovíčko proporcionálně. Ve vyspělém západním světě se toto neproporciální zadlužování a jeho neblahé důsledky ukazují v posledních letech. V Asii, po problémech, které způsobila asijská krize v letech 1997-98, ekonomiky jako […]

více...

Články týdne – 24. května

Švýcarské bankovní tajemství je pod stále větším tlakem. Předčasné zvýšení úroků by podle Bernankeho mohlo nadělat velkou paseku . Moc dobře na tom není ani Japonsko, i když jeho akcie nedávno rostly a rostly. Na trhu zlata narůstá objem hedgingu jeho těžařů. Raději přijmou dnešní ceny, než aby riskovali další pokles. Pohled Jima Rogerse na dnešní […]

více...

Články týdne – 12. dubna

Japonské obligace – začátek konce. Tohle video si nenechte ujít. Přitom BoJ dělá možné i nemožné… a japonský jen je na dohled hranici 100 jenů za dolar. Komentář k situaci v Japonsku ve slovenštině najdete zde. Situace v Evropě vůbec není dobrá, komentáře z Ruska často stojí za pozornost. Kypr své problémy řeší i tím, že prodává velkou část zlatých rezerv. Řecko, […]

více...

Rázný vzkaz guvernéra BOJ: využijte hotovost nebo o ní přijdete

Už by se zdálo, že se pomalu blíží čas, kdy centrální banky začínají zvažovat stahování rozsáhlé likvidity z ekonomik, které během posledních let z důvodu zabránění totálního světového finančního kolapsu, do nich nákupem vládních a jiných dluhových cenných papírů napustily (resp. ne do reálné ekonomiky, ale spíše do bank. sektoru). Tuto myšlenku zcela jistě překazila […]

více...

Japonský index Nikkei 225 a řízení rizika měnového kurzu

O Japonsku a fiskálních a měnových stimulech ekonomiky, které mají vzchopit hospodářství země vycházejícího slunce jsme psali v lednu.  Jak už to bývá, ať už to jsou operace QE či jiné stimuly (viz. např. deregulace hypotékárního trhu v USA před více jak 10-ti lety) obvykle vedou k velice zajímavým růstům cen aktiv, které se mohou vymykat historickým průměrům (jak […]

více...

Články týdne – 15. března

Podle prezidenta Obamy žádná dluhová krize neexistuje. Taky názor. Řada lidí si myslí pravý opak, třeba Doug Casey. Ten by jako prezident Spojených států podnikal takovéto kroky. Podle šéfa čínské centrální banky může být Čína na prahu zrychlující se inflace. takovýto signál nevěští v dnešní době nic dobrého. Na to si bude Čína dával velmi […]

více...

Významné personální změny na globální finanční scéně

Příští měsíc dojde ke změnám na postu šéfů centrálních bank Číny a Japonska. Osobnosti, které se dostanou na tyto uvolněné posty, bezpochyby ovlivní další globální vývoj. Guvernér čínské centrální banky odchází po 10 letech ve funkci poté, co nebyl znovu v listopadu loňského roku znovu zvolen do ústředního výboru čínské komunistické strany. Guvernér japonské centrální banky […]

více...