Ekonomická transformace čínského draka

Čína je bezpochyby nejdiskutovanější tématem uplynulých týdnů. Důvodem je zejména zpomalení ekonomického růstu, nedávné turbulence na čínském akciovém trhu a potencionální riziko bubliny na trhu s realitami, způsobené bezprecedentní úvěrovou expanzí, kterou Čína použila v roce 2009 jako nástroj v boji proti globální ekonomické krizi.

Černé pondělí

Otřesy na čínském akciovém trhu byly tak silné, že se promítly do finančního vývoje po celém světě. Čínský akciový index Shanghai Composite odepsal v jednom dni 8,49 %, čímž si událost vysloužila přezdívku „Černé pondělí“. Regulátoři ve snaze trh stabilizovat, urychleně reagovali zákazem short sellingu (spekulace na pokles ceny akcie) či přerušením probíhajících IPO (emisí nových akciových titulů).

Ekonomika hnaná domácí spotřebou

Celé čínské hospodářství prochází velkou přeměnou. V současné době se začíná transformovat z ryze exportně zaměřeného na spíše domácí spotřebu. Posun ve vývoji je spojený se stále se zvyšujícím standardem poptávky domácností a nepříliš přesvědčivým globálním ekonomickým vývojem. Čína se tedy pomalu dostává do fáze, kdy hlavním motorem ekonomiky nebude americký, ale právě čínský spotřebitel. Tento posun by měl Číně do budoucna přinést výhodu většího a robustnějšího trhu, nezávislého na externích šocích. Postupnou transformaci lze demonstrovat na následujícím grafu.

Zásah čínské centrální banky

Opatření čínských autorit z posledních týdnů však přinesla kroky, působící spíše proti probíhající transformaci. PBOC (Čínská lidová banka) v reakci na pokles ceny čínských akcií devalvovala kurz Yuanu a uvolnila měnové podmínky snížením úrokových sazeb a povinných minimálních rezerv. To by mělo společně tlačit na růst množství poskytnutých úvěrů a skrze kurzový kanál i exportovaného zboží. V dalších letech lze pravděpodobně očekávat mírné zvýšení investiční aktivity.

Zda bude trend rostoucího podílu spotřeby na hrubém domácím produktu pokračovat, je otázkou. Jisté však je, že zmíněná opatření budou tlačit spíše proti. O tom, jestli budou dostatečně silná a razantní lze dnes pouze spekulovat.

Autor: Jakub Mašek

www.aurainvest.cz

Zdroj dat: TradingEconomics.com, economist.com

Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.