Švýcarské zlaté referendum je za dveřmi
Čtenáře jistě nepřekvapí informace, že v neděli se ve Švýcarsku koná referendum o tom, zda zakázat švýcarské centrální bance prodeje zlata, nakázat jí stáhnout veškeré zlaté rezervy zpět „domů“ a stanovit, že zlato musí činit nejméně 20% jejích aktiv.
Švýcarská centrální banka se zapojila do kampaně před referendem, a to na straně odpůrců. Podle ní patří zlato mezi nejrizikovější aktiva, držení zlata jí obere o příjmy z úroků či dividend (zlato žádné příjmy tohoto typu neposkytuje) a že 20% zlata ovlivní její schopnost ovlivňovat např. kurz franku.
Těžko můžeme nazvat zlato rizikovějším aktivem nežli třeba akcie. Odvolávat se na příliš vysoký limit 20% je také zavádějící, vždyť podle švýcarské ústavy by frank měl být kryt zlatem ze 40%. Takže jaképak starosti se zavedením limitu 20%. Na duhou stranu by tento limit velmi ztížil možnost centrální banky udržet kurz k euru na úrovni 1,20 franku za euro (udržovaný již po 3 roky) a slabší. Ve své podstatě, obdobný krok udělala před rokem ČNB.
Podle některých názorů švýcarská centrální banka spolupracuje s ECB, ale tak, že ECB je tím výrazně silnějším v tomto vztahu. Díky tomu, že se švýcarská centrální banka snažila zabránit posílení franku, nakupovala obrovské množství euro obligací. Budoucí úroky z nich slíbila kantonálním politikům… Ti se tak referendem také cítí ohroženi.
Výsledkem přetlaku eurových aktiv v rozvaze banky je riziko kurzových ztrát v případě posílení franku. Čím více eurových aktiv bude švýcarská centrální banka, tím větší riziko bude. Jedinou cestou ke snížení objemu eurových aktiv je financování deficitu zahraničního obchodu se zeměmi Evropské unie.
Hlas „ANO“ by znamenal nastartování procesu omezování moci centrálních bank včetně omezení globálního kvantitativního uvolňování.
Nechme se o víkendu překvapit.
Výběr článků určených předplatitelům
- Poslední dva roky – kdo nejvíce ovlivňuje cenu zlata?
- Pokles ceny ropy. Co když může vést k jiným dopadům, než se zdá?
- Globální měnová reforma – že by se blížila? Sledujte pár spouštěčů.
- Rusko: Co je víc – obchodní styky nebo vojenská aliance?
- Americké úrokové míry – jsou na hraně růstu?
- Euroclear – proč drží americké bondy? Možné scénáře
- BRICS směřuje k rozšíření
- Ruská ekonomika – rizika a plány do budoucna
- Finanční válka Západ – Východ je ve dveřích
- Vykopli Obamu ze Saúdské Arábie? Chtěl po ní Obama pomoc proti Rusku
Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku: