Investiční kritérium W. Buffetta

Není to tak dlouho, co jsem psal o W. Buffettovi a jeho postoji ke drahým kovům. To však nic nemění na skutečnosti, že W. Buffett je historicky jedním z nejúspěšnějších investorů do akcií.  V poslední době dělá pro řadu lidí nepochopitelná rozhodnutí, kdy kupuje akcie firem s nadprůměrnou hodnotou P/E.

Před pár dny jsem narazil na odkaz na jeho proslov k akcionářům z roku 1986. Kdo chce porozumět, proč kupuje konkrétní akcie, měl by si tento projev prostudovat a potom přepočítat hodnoty pro Buffetem kupované akcie.

Ve svém projevu tehdy nastínil princip výnosů patřících vlastníkovi. Ani zisk ani cash flow neposkytují podle něj ten správný obraz o společnosti. Proto si připravil jakýsi mix výsledovky a cash flow. Tento údaj však investor nikde nevyčte, musí si ho sám odvodit a je tak nezbytná jeho práce.  Započítává do nich zisk, odpisy a některé další nehotovostní položky a naopak odečítá průměrné investice nutné k udržení dlouhodobé konkurenceschopnosti.  Kde je to nezbytné, pracuje s „best guess“, tedy nejlepšími možnými odhady.

Vzhůru ke studiu výkazů. Koho zajímá value investování, měl by si tento dopis pečlivě přečíst.

Aktuální investiční trilogie:

1. Rýsuje se nový finanční systém
2. Volby ve Francii jako katalyzátor dalšího vývoje
3. Devizový trh se změnil k nepoznání

Hledáme nejlepší články čtenářů:

• Za váš článek zaplatíme zlatem

10 dosud nejčtenějších článků na serveru: