Kam se podělo zvyšování sazeb Fedem?

Loni v prosinci Fed s velkou slávou proklamoval, že v letech 2016- 2018 bude každý rok zvyšovat úrokové sazby o jeden procentní bod (tedy de facto o čtvrt procentního každé tři měsíce). Budoucí úmysly Fedu je to, co investory zajímá ze všeho nejvíce. Kam se tato proklamace poděla?

Půl roku je za námi a skutek utekl. Ani jestřábi již netrvají na růstu úroků. Proč? Co říká včerejší prohlášení Fedu? Pravděpodobnost růstu sazeb ještě letos se nijak dramaticky nezvýšila – viz následující tabulka pravděpodobností (změna pouze v jednotkách procentních bodů).

Co se tak změnilo proto loňskému prosinci? Nic moc. Ukazuje se, že Fed nedokázal odolávat (politickému?) tlaku, aby už konečně po dlouhé době začal se zvyšování sazeb a podlehl. Vždyť situace už prý nebyla nijak špatná a ekonomika Spojených států byla stabilizována a rostla.

Jakou největší chybu tedy Fed udělal? Fed prováhal. Fed měl začít se zvyšování sazeb o řadu let dříve, podle všeho rok či dva po finanční krizi z roku 2008. Tehdy ekonomika rostla rychlým tempem a se zvýšením sazeb by si pravděpodobně snadno poradila. Fed se však obával o zdraví finančního sektoru, a tak i nadále držel politiku nulových úrokových sazeb.

Nyní se to už jen těžko napravuje a na chování Fedu je to vidět