Americké akcie v rukou J. Yellen

Utekl nějaký ten týden od jmenování J. Yellen do čela Fedu. Jak se v čele Fedu choval B. Bernanke je již téměř historie, sám jsem mu za jeho chování poděkoval. Co toto jmenování může znamenat pro ekonomiku Spojených států a americké akcie?

Začnu pohledem na graf z dílny R. Griffithse. Názorně ukazuje časový souběh QE1, QE2 a QE3 spolu s vývojem akciových trhů. Větší komentář podle mne netřeba.

Kdybychom tam přidali i vývoj cen 10-ti letých amerických bondů, korelace bude také vysoká. Nečekejme proto, že stojíme na počátku sekulárního býčího trhu akcií, ani vývoj zisku firem tomu nenasvědčuje.  Vývoj akcií bude silně záviset na politice Fedu. A to s dvojnásobnou silou.

Podle analýzy  Barryho Ritholtze by bez jakéhokoliv QE šlo dolů HDP Spojených států. Sečtěme si aktuálně drahý akciový trh, zprávu o omezení QE a následnou recesi a máme zde podmínky pro silný pokles amerických akcií.

Z pohledu na (ne)pokračování QE se B. Bernanke může proti své nástupkyni jevit jako jestřáb. I přesto – investoři do akcií by měli primárně sledovat kroky nové šéfky Fedu, pečlivě studovat zápisy z jednání a podle toho reagovat.